L'Or et le Bitcoin ont Traversé le Même Été Difficile — Et Rebondissent Ensemble
Pendant que nous suivions de près les turbulences des ETF Bitcoin et Ethereum ces dernières semaines, l'or vivait un été étonnamment similaire : une solide performance annuelle, un trou d'air en juin, puis un début de rebond en juillet. Le parallèle entre les deux actifs de réserve mérite d'être posé noir sur blanc.
Une année en or, malgré tout
Sur l'ensemble de 2026, l'or reste l'un des actifs les plus performants du marché : le SPDR Gold Trust (GLD), plus gros ETF or au monde avec plus de 132,1 milliards de dollars d'actifs sous gestion, affiche une progression d'environ 20% depuis le début de l'année — une performance quasiment identique à celle de l'iShares Gold Trust (IAU) et du SPDR Gold MiniShares (GLDM), en hausse de 19%. Fait notable souligné par plusieurs stratèges : contrairement aux précédents cycles haussiers de l'or, ce mouvement ne semble pas porté par une ruée spéculative des investisseurs particuliers, mais par une demande plus structurelle.
Juin, le même mauvais mois que pour Bitcoin
C'est là que le parallèle devient frappant : tout comme les ETF Bitcoin ont connu leur pire mois de l'histoire en juin (environ 4,5 milliards de dollars de sorties), les ETF or cotés aux États-Unis ont eux aussi essuyé d'importants rachats le même mois, de l'ordre de 5,3 milliards de dollars, après des flux plus équilibrés en avril et mai. À l'échelle mondiale, le mois de mai avait déjà vu les avoirs des ETF or reculer de 2%, l'Asie et l'Amérique du Nord menant les sorties tandis que l'Europe restait la seule région en collecte positive.
Un facteur macro commun explique en partie cette synchronisation : durant la période de tensions géopolitiques de mars à juin, le dollar américain s'est renforcé, pénalisant à la fois l'or et les actifs numériques — deux catégories qui, bien que différentes dans leur nature, réagissent souvent aux mêmes grands mouvements de liquidité et d'appétit pour le risque.
Un rebond qui se dessine, comme pour la crypto
Signal encourageant : la tendance semble s'inverser en juillet, avec un timing qui rappelle presque exactement celui observé sur les ETF Bitcoin. Le GLD a enregistré une entrée nette hebdomadaire de 446,8 millions de dollars sur la semaine du 16 juillet — le genre de rebond que nous avons documenté au même moment sur les ETF Bitcoin, qui enchaînaient alors leur propre série d'entrées consécutives.
À l'échelle mondiale, les données les plus récentes du World Gold Council (au 17 juillet) montrent un tableau plus nuancé : les avoirs globaux des ETF or s'établissent à 4 044,83 tonnes, avec un flux mensuel net encore négatif de -76,44 tonnes, mais des signaux quotidiens divergents entre fonds (GLD et GLDM en légère collecte positive) plutôt qu'un mouvement de vente généralisé — un signe, selon les analystes, que les investisseurs recomposent leurs positions plutôt qu'ils ne fuient l'actif.
Ce que révèle ce parallèle
Ce mouvement synchronisé entre or et Bitcoin renforce une thèse que nous suivons depuis le début : ces deux actifs, bien que très différents dans leur nature (l'un tangible et millénaire, l'autre numérique et récent), sont de plus en plus perçus par les investisseurs institutionnels comme des réponses complémentaires à une même question — comment se protéger face à l'incertitude monétaire et géopolitique. Le fait qu'ils traversent les mêmes creux et les mêmes rebonds aux mêmes moments suggère une corrélation croissante dans la façon dont Wall Street les alloue au sein de portefeuilles diversifiés, plutôt qu'une rivalité où l'un remplacerait l'autre.
Ce que nous surveillons
- Si le rebond de juillet sur l'or se confirme dans la durée, à l'image de la série observée sur les ETF Bitcoin
- L'évolution du flux mensuel net mondial, encore négatif à -76,44 tonnes au 17 juillet
- La réaction de l'or à la réunion de la Fed des 28-29 juillet, dont l'issue influencera probablement les deux classes d'actifs simultanément
Données : World Gold Council, ETF Channel, The Motley Fool, State Street Global Advisors. Cet article a un but purement informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
