La Fed Se Divise, Bitcoin Rebondit — Mais Juillet Restera son Pire Mois
Deux nouvelles à première vue contradictoires se sont télescopées cette semaine : un vote de la Fed exceptionnellement divisé, et un retour en force des flux ETF Bitcoin qui masque en réalité le pire mois de leur histoire.
Un vote de la Fed inédit depuis 2016
Le FOMC a maintenu le 29 juillet ses taux directeurs dans la fourchette de 3,50% à 3,75%, mais le vote lui-même a surpris les observateurs : adopté par seulement 9 voix contre 3, avec trois présidents de banques régionales de la Fed — Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan — réclamant ouvertement une hausse de 25 points de base. C'est la première fois depuis 2016 que trois responsables faucons expriment simultanément leur désaccord de cette manière.
Le président de la Fed, Kevin Warsh, a justifié le statu quo en citant une inflation persistante autour de 4,1%, conjuguée à une croissance économique résiliente — un mélange qui renforce les anticipations d'un maintien des taux à un niveau élevé plus longtemps que prévu initialement. Dans la foulée de cette annonce, les rendements du Trésor américain ont poursuivi leur hausse, le taux à 30 ans atteignant son plus haut niveau depuis juillet 2007.
Bitcoin encaisse puis rebondit fortement
Le marché crypto a d'abord accusé le coup de ce ton plus restrictif qu'anticipé, avant de se reprendre nettement. Le 31 juillet, les ETF Bitcoin ont capté 233 millions de dollars, portés à 78,7% par le seul IBIT de BlackRock. Fait notable : aucun fonds n'a enregistré de sortie sur la séance, un rebond large plutôt que porté par un seul acteur — Bitwise (BITB, 20,7 millions), Fidelity (FBTC, 15,5 millions), Morgan Stanley (MSBT, 7,4 millions), VanEck (HODL, 2,3 millions) et Grayscale Bitcoin Mini Trust (2,3 millions) ont tous contribué positivement.
Sur la semaine du 27 au 30 juillet, les ETF Bitcoin affichaient déjà environ 203,9 millions de dollars de collecte nette, une inversion nette par rapport à la rotation vers Ethereum observée les trois semaines précédentes.
Le vrai chiffre qui compte : le pire mois de l'histoire
Malgré ce rebond de fin de mois, la photographie d'ensemble de juillet reste préoccupante pour Bitcoin. Selon les données SoSoValue, les ETF Bitcoin spot n'ont capté que 205 millions de dollars sur l'ensemble du mois — leur plus faible collecte mensuelle jamais enregistrée, à peine mieux que les 2,43 milliards de sorties de mai et les 4,52 milliards de sorties de juin, mais très loin des standards habituels de la catégorie.
Ethereum, à l'inverse, termine le mois nettement en tête : ses ETF ont capté 342,85 millions de dollars sur juillet, un montant proche de leur niveau d'avril et supérieur à celui de Bitcoin sur la même période — confirmant que malgré le sursaut de fin de mois sur Bitcoin, c'est bien Ethereum qui aura dominé la collecte institutionnelle de juillet dans son ensemble.
Une rotation qui s'inverse déjà en partie
Les tout derniers chiffres suggèrent que le pendule est peut-être en train de repartir vers Bitcoin : le 29 juillet, les ETF Ethereum ont enregistré 32,9 millions de dollars de sorties nettes (ETHA n'ayant capté que 5,2 millions), avant un léger regain à 13,29 millions de dollars le 31 juillet. Ce genre de renversement rapide illustre, comme nous l'avons souligné à plusieurs reprises ce mois-ci, la nature encore très instable de l'allocation institutionnelle entre les deux principaux actifs.
Ce que nous surveillons
- Si le rebond du 31 juillet sur Bitcoin marque le début d'une vraie stabilisation ou reste un sursaut isolé
- La réaction des marchés obligataires à la poursuite de la hausse des rendements du Trésor
- Le bilan définitif d'août, qui dira si Bitcoin parvient à sortir de sa pire séquence mensuelle
Données : CSPAN, CoinDesk, crypto.news, Cointribune. Cet article a un but purement informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.
