Le Retournement : Après Huit Semaines de Saignée, les ETF Bitcoin et Ethereum Renouent avec les Entrées

Flux IBIT ET ETHA

Après la période la plus difficile de leur jeune histoire, les ETF spot Bitcoin et Ethereum montrent depuis quelques jours les premiers signes tangibles d'un retournement. La tendance reste fragile, mais les chiffres de la première semaine de juillet méritent l'attention.

Le compte à rebours s'arrête

Le 2 juillet a marqué un tournant symbolique : les ETF Bitcoin spot américains ont enregistré une entrée nette de 221,72 millions de dollars, stoppant net une série de dix journées consécutives de sorties qui avait drainé 2,7 milliards de dollars du complexe. Fidelity (FBTC) a mené cette première séance positive, tandis que même IBIT, principal moteur de la décollecte des semaines précédentes, a contribué au rebond.

Le mouvement s'est confirmé les jours suivants :

• Lundi 6 juillet : 265,69 millions de dollars d'entrées nettes sur les ETF Bitcoin — la plus forte collecte journalière en plus d'un mois — dont 209,40 millions de dollars portés par IBIT seul, complétés par ARKB (32,98 millions de dollars) et le Bitcoin Mini Trust de Grayscale (42,25 millions de dollars). Les ETF Ethereum ont ajouté 20,66 millions de dollars le même jour, ETHA en tête avec 23,29 millions.
• Mardi 7 juillet : troisième séance positive d'affilée pour Bitcoin (plus 21,44 millions de dollars) et quatrième pour Ethereum (plus 26,93 millions de dollars), portant également les produits HYPE et Solana en territoire positif.

Ce qui a déclenché le retournement

Deux catalyseurs se combinent pour expliquer ce changement de dynamique :

Un marché de l'emploi qui refroidit les attentes de la Fed — le rapport sur l'emploi de juin, publié début juillet, a fait état de seulement 57 000 créations de postes, très en dessous des attentes. Ce ralentissement a immédiatement réduit les anticipations de hausse de taux, allégeant la pression sur les actifs sans rendement comme Bitcoin et Ethereum.

Un rebond technique porté par les positions vendeuses — le marché a également bénéficié d'un short squeeze, les positions baissières ayant été liquidées à hauteur d'environ 281 millions de dollars, ce qui a mécaniquement accéléré la remontée des prix.

L'ampleur du trou reste considérable

Il serait prématuré de crier victoire. Sur l'ensemble du premier semestre 2026, les ETF Bitcoin affichent toujours 5,4 milliards de dollars de sorties nettes, et les actifs totaux du complexe (74,37 milliards de dollars) restent en retrait par rapport à leurs sommets. Le rebond de la première semaine de juillet n'a récupéré qu'une fraction infime de ce qui est sorti depuis février.

Signal encourageant côté on-chain toutefois : plusieurs analystes ont noté un retour à l'accumulation de la part des détenteurs de long terme, avec une activité d'achat qui s'élargit à des portefeuilles de taille moyenne — un indice de stabilisation structurelle qui dépasse le seul mouvement des ETF.

Les deux rendez-vous à surveiller

La confirmation ou l'infirmation de ce retournement se jouera sur deux échéances rapprochées :

• 14 juillet : publication des chiffres d'inflation américaine, qui déterminera si la Fed a de la marge pour assouplir son discours
• 28-29 juillet : réunion du FOMC, où le marché anticipe aujourd'hui une probabilité proche de 80 % de statu quo

Une lecture d'inflation plus faible que prévu renforcerait le scénario de retournement durable ; une surprise à la hausse pourrait au contraire y mettre fin aussi vite qu'il a commencé.

Données : SoSoValue, Bloomberg, CoinDesk, Glassnode. Cet article a un but purement informatif et ne constitue pas un conseil en investissement.